格拉泽尔希望通过收购股票掌控曼联。而一周前，阿森纳被传在伦敦一家小型证券交易所上市。我们来看一看股市中的球会是如何拼搏的。
热刺是第一个吃螃蟹的人
自上世纪80年代起，托特纳姆热刺队开始走下坡路，人们很少能看到他们夺得第一。但在80年代，热刺却做了一件永载史册的大事，那就是开创了球会上市的先河。俱乐部上市在当时还是一个十分新奇的事情。在俱乐部上市的庆祝仪式上，当时球队的头号球星、阿根廷世界杯冠军阿迪勒斯头戴一顶英国式的小圆礼帽为球会的上市作宣传。股票在一天之内被球迷们抢购一空。此后这种前卫的举动被其他俱乐部一一效仿，曼联、维拉、切尔西、桑德兰、纽卡斯尔、南安普敦、利兹联、凯尔特人，甚至是乙级联赛的米尔沃尔这样的小球会也加入了上市的行列。
上世纪90年代开始回潮
球会上市的繁荣景象在上世纪90年代末期开始衰落，2000年以后，球会在股票市场上的运作情况差不多陷入了低谷。泡沫经济过后，很多俱乐部都退出股市。一位资深经纪人格伦解释这种现象时说：“当电视转播收入与广告收入达到顶峰时，球会的股票也是飘红。但转播与广告不会总是那么丰厚，这时球会要在股市存活就很难了。”球会上市的主要目的是利用持股人的资金发展球会，而持股人则希望自己的股票能够尽快升值并得到分红。但对于那些风雨飘摇的俱乐部来说，股民对他们并不抱有希望，他们的股票可能在很长的一段时间内无法升值，因此投资的股民越来越少，球会面临挂牌出售，否则就得退出股市。本周一，西布罗姆俱乐部宣布退出证券交易市场，俱乐部重新成为私人公司，而不再是股份公司。在西布罗姆之前，安比尔顿、博尔顿和桑德兰等球会因为财政原因已经先后退出股市。
股市低迷源自财政赤字
球会要在股票市场上运作好，必须有良好的经济基础作保障。经济基础越好，股票越有升值潜力。相反，当经济基础坍塌时，不要指望股民的投资来拯救危机。在这一点上，阿森纳十分明智。阿森纳目前正在筹建新球场，俱乐部负债经营。如果上市，则需要更多的运作资金，那将会给俱乐部造成更大的经济黑洞。而股民对负债的俱乐部是不感兴趣的，少数铁杆球迷对俱乐部的投入将是杯水车薪。阿森纳看到的经营不善的例子有很多，除了英格兰俱乐部，在其它联赛也有不少反例。在意甲，拉齐奥因为股市危机不得不大批出售球星，而德甲的多特蒙德也因此背负了前所未有的债务包袱。球会的衰落起始于上世纪90年代冠军杯与英超联赛的创立。这些高级别联赛吸引了所有的电视转播合同，低级别联赛收视率大大降低，低级球会也因此失去了吸引投资的资本，与此同时，ITV数字电视台破产，低级球会失去了惟一的转播收入来源，而球员工资却不断增加，财政赤字迫使股票价值直线下降。
转移阵地是新的上市途径
经营不善，就只能退出股市吗？开创上市先河的热刺又为挣扎中的球会找到新的途径。今年六月，热刺董事会决定将球会股票运作市场转移到低级别的证券交易所，如此一来股民们交易的手续费与管理费都将减少。此举意在为股民减负，主要也在于减少俱乐部支付的巨额服务费用。不过由大交易所转到小交易所无疑会减少球队的影响力，也将缩少股票的交易量。但热刺的董事们认为：“在这个特殊时期，没有什么比保持球会完整上市更重要了。”
并非只有退出股市才能成为私人公司，上市的球会也可能成为私人财产。切尔西就是最典型的例子，来自俄罗斯的大亨阿布一次性买下了切尔西超过90%的股份，切尔西便成为阿布的私人俱乐部。按阿布的手笔，即使世界上最富有的俱乐部曼联也可能成为私人公司，因此曼联球迷对美国人格拉泽尔的强行收购会诚惶诚恐。如果格拉泽尔拥有90%的曼联股份，球迷们就不再有说话的权利。
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