来源：东方体育日报
荆楚网消息(体育周报)格雷泽尔家族又在举债了，拆了东墙补西墙，什么时候是个头？这对曼联又意味着什么呢？对大多数曼联球迷来说，以下十个问题是不能忽略的。
曼联到底欠了多少债？
曼联的控股公司现在负债5.095亿英镑，均是以曼联俱乐部及其资产做担保。另外，以格雷泽尔家族持有的曼联股份做抵押的贷款，预计还有2亿英镑。
现在的债务利率是多少？
上面提到的5.095亿英镑债务属于多家机构，执行浮动利率，规定比当期银行同业贷款利率高2.15％到5％。这些债务实际上属于四笔不同的贷款业务，将在2013到2016年到期。由于债主担心利率波动风险，最终这些贷款的利率最终被固定在略高于5％的水平上。如果就今年1月6日的利率水平来看，曼联就因此多支出3500万英镑的利息。至于格雷泽尔家族从美国对冲基金搞到的所谓“低息贷款”，利率达到14.25％，而且是以复利计算，因此原本只有1.38亿英镑的债务现在已经积累到了2亿。
为什么现在要发行5亿英镑债券？
其中部分原因是现在的债券市场已经回暖。格雷泽尔家族原本希望在2008年就发行，但当时的市场条件根本不适合。现在投资者信心恢复，曼联的融资要求只是2010年初一长串融资计划中的一员而已。但这项计划执行得如此之快，曼联是希望借巨额转会利润和球队目前战绩尚佳的时机快速“折现”。当然，如果格雷泽尔家族自己的财务吃紧，无疑也将撑大他们的融资胃口。
为什么要用债券收入来还债？
在目前的贷款协议下，格雷泽尔家族是不可能只靠直接抽取曼联的收入来替自己还债的。协议条文中有规定，他们最多只能抽取7000万英镑用以偿还债务。如果是发行债券的收入，这个障碍就不存在了。偿还债券的责任，当然还是由曼联俱乐部来背。
如果他们还不起债怎么办？
对冲基金不会因此得到任何影响俱乐部经营的权利，但他们可以阻止任何新的借债和股东分红，更要命的是，他们有权阻止任何有可能存在的球员转会。
曼联这次发行的债券有何条款？
在发行商没有确定之前，债券的价格自然也不得而知。专家说，该债券初步设定了年利率为9.25％，也就是说，总利息支出会达到4500万英镑，持续七年，曼联在三年后有权提前赎回债券。
这不是比俱乐部现在支付的利息还多吗？
是的！不过，在保证格雷泽尔家族可以从曼联提取更多资金之外，他们也会说，这笔利率是固定的，俱乐部可以在此基础上更好地规划俱乐部的现金流和还债计划，也可以把目前错综复杂的还债条款变得一目了然——当然，这些麻烦本来就是他们带来的。
格雷泽尔家族现在有偿还这笔债券的计划吗？
他们说，曼联在他们指导下通过提高票价提高了8.5％的收入，下赛季还要提高2.5％；他们还说，主场观战人数依然是收入增长的关键，虽然他们同时也承认保持目前的上座率“极富挑战性”。他们说，这需要曼联在赛场上保持足够竞争力，同时他们还说，他们会保持目前的现金流向以保证债务的顺利偿还。
弗格森还有钱可用吗？
有啊，他可以卖人嘛。据说还有一项总金额达到7500万英镑的融资计划正在酝酿中，这笔钱会用在收购球员上。不过，曼联的负债总额也因此会上升到超过7亿英镑的水平……
所以，我们的最后一个问题是：这样的融资到底意味着什么？
只有球迷自己找答案了。
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