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本文作者：罗冉峰
体育大生意记者
北京时间10月7日，知名体育俱乐部皇家马德里公布了2015-2016财年的财务状况。该赛季皇马收入突破6.2亿欧元，比上一个赛季增加7.4%，创造了俱乐部历史上最高收入纪录。
该财务状况反映的是皇马整个俱乐部在上赛季的运营情况，所以皇马足球队和皇马篮球队的运营数据都包括在里面。目前皇马公布的只是简报，详细报告定于10月23日皇马常规股东大会上公布。
▼皇马新近公布的简要财报
总收入不敌死敌
虽然创造了新的收入纪录，但与“死对头”巴塞罗那对比，长期领跑的皇马反而在近十年来首次被反超。巴萨在7月份发布消息表示，俱乐部上赛季收入为6.79亿欧元。
皇马这次公布的财报并没有把转会收入统计在内，而巴萨公布的收入数字中，有约6800万欧元为转会收入。去除转会收入后，皇马的收入数字比巴萨高。
但即使皇马把转会收入也算上，应该还是无法超越巴萨收入。在2015-2016赛季期间，巴萨出售的球员主要有佩德罗、A特拉奥雷、德乌洛费乌；同期离开皇马的主要球员有伊利亚拉门迪、卡西利亚斯和凯德拉，然而后两者均是约满自由转会。皇马的转会费收入不如巴萨，所以无法在总收入方面逆转。
消灭负债经营良好
在息税折旧摊销前利润（EBITDA）方面，皇马以1.63亿欧元创造了俱乐部另一个最高纪录，同比增长20.9%。不过税前利润和净利润则分别下降两成以上，上赛季皇马净利润为3030万欧元。
上赛季皇马还有一个耀眼的财务成绩在于消灭了9580万欧元的净债务。报告中将此归功于流动资产的增加和贷方投资余额的减少。处理掉债务后，皇马额外多出1310万流动资产。目前皇马总流动资产为2.11亿欧元，资本净值为4.42亿欧元。
▼5月底，皇马历史性第11次举起欧冠冠军奖杯
皇马良好的财政状况有俱乐部良好的竞技成绩作为支持。足球方面最大的成绩在于球队第11次赢得欧洲冠军，继续保持其在欧洲冠军荣誉榜上的压倒性优势。篮球方面，皇马成功卫冕西甲篮球联赛和西班牙篮球国王杯。
商业开发有更大前景
以豪购巨星而闻名的皇马，在品牌价值方面向来领先于体育界（主要是足球界）同业。不过从实际商务开发的角度来说，皇马还能创造更大的收益。
在9月初，体育大生意介绍了英超足球队曼联的赛季财务状况。曼联在2015-2016赛季破纪录收入了5.4亿英镑，假如不是因为英国脱离欧盟导致英镑汇率下跌，折合后的曼联收入能达到6.7亿欧元，同样要高于皇马。
曼联的主要收入来自商业合作，目前共有67家合作伙伴，在全球足坛无出其右。反观皇马，把足球队和篮球队的赞助商加起来也“只有”30家。
▼皇马足球队主赞助商和全球赞助商列表如图，另外还签了12家区域赞助商
虽然皇马还没公布详细的财务状况，但我们可以参考2014-2015赛季的财报。该赛季皇马总收入为5.78亿欧元，其中市场营销（Marketing Revenue）收入占比为37%，即2.14亿欧元。假设2015-2016赛季皇马市场营销收入的增长与总收入的增幅一致，那么预测皇马今年营销收入约2.3亿欧元。曼联以“商务收入”（Commercial Revenue）的名义来衡量商业开发效果，今年的收入为2.68亿英镑。即使不做货币单位转换，曼联的商业开发收益已经明显压下皇马。
以皇马的历史荣誉、近年战绩和球星质量来看，皇马的商业开发潜力完胜在“后弗格森时期”仍然处于风雨飘摇的曼联。如果皇马能获得类似曼联的商业效益，将能把年收入拉升到前所未有的七亿欧元的水平。
转会禁令影响尚不明朗
不少球迷看到皇马收入破六亿后的反应是——赚这么多钱，转会禁令结束后皇马岂非还要“报复性买买买”？不过皇马是不是会随着禁令生效而增加盈利，暂时是未知数。
今年年初，国际足联以“未成年球员注册违规”为由，禁止皇马和马德里竞技在未来两个转会窗引入球员。因马德里双雄上诉，该处罚推迟执行。9月初，国际足联驳回双雄上诉，双雄表示要上诉到体育仲裁法庭。假如禁令按计划执行，在本赛季的冬季转会窗和下赛季的夏季转会窗，双雄都不能购置球员。
这个夏天，皇马趁禁令未生效，3000万欧元从尤文图斯回购莫拉塔。除了莫拉塔以外，目前皇马阵中还有C罗纳尔多、贝尔、罗德里格斯、莫德里奇、本泽马、拉莫斯等顶级球星。
如果禁令正常启动，对皇马来说，压制着的转会预算将变成流动资金。今明两个财年，皇马的支出将大大减少。
▼皇马青训出身的莫拉塔今年“回巢”，如果转会禁令生效，他将是皇马解禁前的最后一笔重磅引援
不过如果从整个俱乐部运作层面来看，对于一支向来擅长以购买球星制造话题的球队来说，禁止引援将导致球队的媒体曝光量、媒体话题热度减少。这有可能影响到商务合作的谈判，降低收入的增幅。
巴萨在2014-2015年期间同样曾被禁止在两个转会窗口期内引援，影响到2014-2015、2015-2016两个赛季的财务报表。这两个赛季巴萨税后利润分别为1500万欧元和2900万欧元，反而较禁令前的4400万欧元少得多。2014-2015赛季利润尤其低的原因在于，巴萨在最后一个可自由买卖的转会窗中砸下了苏亚雷斯、马蒂厄、维尔马伦、拉基蒂奇、布拉沃和特尔施特根等高价球员，苏亚雷斯更是以超过8000万欧元身价来投。
今夏只有莫拉塔一笔重大收购的皇马，在禁令生效前的转会力度并不过于巨大。综合目前情况来看，如果禁令生效，预计下赛季皇马的盈利不会像巴萨那样有明显跌幅。但盈利数字究竟是否像球迷猜想那样会水涨船高，则暂时无法确定。
注：本文所用图片非注明均来自网络
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